まず適当なサイズのレイヤーを作成し、グラデーションツールを使い黒白のグラデーションを作ります。
次にメニューバーのフィルタ→変形→波形を選択します。
次に画像にあるように設定し、OKを選択します。
このような画像が作成されます。
次にメニューバーのフィルタ→変形→極座標を選択します。
次に画像にあるように設定し、OKを選択します。
メニューバーのレイヤー→レイヤースタイル→グラデーションオーバレイを選択します。
レイヤースタイルを画像のように設定します。
レイヤースタイルのグラデーションをクリックすると、グラデーションエディタが開かれますので、好きな色を選択しOKをクリックします。
このような画像が作成されます。
文字をテキストレイヤーを使い入れてみました！！